百变时时彩计划网页版:蒼天饒過誰,華爾街到底在恐懼什麼?

最新资讯 2020年04月01日 7:09

蒼天饒過誰,華爾街到底在恐懼什麼?

蒼天饒過誰,華爾街到底在恐懼什麼?

【香奈儿宣布停产】

蒼天饒過誰⊿♀!免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體♀↑♀,版權歸原作者所有☆,轉載請聯繫原作者並獲許可♀◇♂。文章觀點僅代表作者本人⊿π,不代表新浪立場∟□∟。若內容涉及投資建議〇,僅供參考勿作為投資依據◇。投資有風險π﹡⌒,入市需謹慎∵∴。

這是見證歷史的時刻♀♂♂。有一點是正確的π?,歷史從來不會這次不一樣∟,這裏一定會存在黃金坑□?,只是沒有人知道π♀⊙,這個坑到底有多深〇↑。不絕望♂,但不幻想〇┊⌒,控制好自己的倉位⊙⊙,不要加槓桿一把梭☆,活下去∵π▽。

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不是一個行業↑π,不是一家企業∴⊙,是大量的企業都發現△♂,自己的賬面現金不夠┊。為了生存下去﹡,為了以防更惡化的形勢♀♂,許多企業衝到銀行△□,把自己的信貸額度提完⊙,確保自己的流動性⌒。我們看到的⌒,飛機製造巨頭波音提了138億美元☆,芯片製造商美光提完了25億美元☆,歐洲航空租賃巨頭Aercap提完了40億美元∟⌒⊙,博彩運營商Penn提完剩下的4.3億美元⊿┊┊,嘉年華郵輪提完30億美元⌒π∴。聽說∴☆△,波音已經刷爆了自己的信用卡☆∵,瀕臨破產〇,波音最近每晚都是一二十個點的跌幅⊙⊿〇,千億美元的波音┊∟?,只幾個晚上⊿,變成了500多億美元♂∟☆。

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但是?↑┊,影響的範圍是如此廣泛∵◇,這麼多企業同一時間失血♂,美聯儲注入流動性也只能支撐一時▽∟∵。財政刺激政策也不會有太大作用π▽∴,傳統的財政刺激⌒┊,是通過減稅↑,或者政府購買♀□∵,一層層導下去∟,比如政府購買增加A的收入☆,A收入增加加大需求從而增加B的收入□♀,一層層下去⊿♂,這是財政的槓桿效應?﹡。但是☆┊,這次棘手在於┊,這隻病毒阻礙了槓桿效應的發揮⌒☆,政府減稅也好〇,發錢也好?∟〇,大量的需求仍然無法被激活⌒〇,這些領域的企業仍然無法產生現金流〇♂。

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只有戰爭期間⌒□□,我們的需求才會被極大地壓縮◇⊙∵,只需要麵包和醫療∟﹡◇。絕大多數的需求消失了▽,消失的時間會持續多久目前仍然是未知的↑⌒☆。在這個未知的時間里┊,除了少數行業外?,其他各行各業都將面臨一個問題☆﹡,現金流斷了♂♀π。我們很快會在一季度里見識到這一衝擊△◇,一些驚掉下巴的數據將出現△♂?。

2020年2月♂▽,美國的失業率為3.5%∴☆∴,歷史低位⌒。現在∟,可以肯定的是┊,無論疫情能否很快控制⊿,經濟的負反饋已經開始了∵☆∟,如果疫情控制的時間很長﹡♂,美國的失業率或將挑戰歷史記錄∴∵☆。

一級交易商銀行凈持有美債的頭寸

市場忘記了π◇∟,高負債始終是一種脆弱狀態π∴♀,無論利率成本多麼低∵♂◇。

危機無論以多少種形式出現↑♀♂,其本質都是高槓桿被打爆清算⊿⊿。

大規模的裁員是任何一家公司∵△,尤其是大公司不願意麵對的﹡⌒⌒,它既傷公司聲譽♀△,又引起市場恐慌猜疑π。所以⊿,大規模裁員不會立即發生☆⌒,公司會用自己的賬面現金撐着⌒□┊,也許就撐到了病毒消失⌒⊙□。但是⊿☆,多年的低利率環境△□△,為了自己和股東的利益⌒,公司管理層進行了大量負債回購△,並且回購到幾乎變態的地步┊。美國許多企業從賬面上看〇π,是資不抵債﹡♂♂,比如麥當勞♀⊙。

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(來源:紐約聯儲)2020年3月16日♀♂♀,美聯儲等不及常規的FOMC會議了π,將聯邦基準利率降到0△,並且推出7000億購債計劃(新一輪QE)∟〇。許多人稱美聯儲嚇崩了市場△⊿⌒,其實真實是美聯儲看到了情況的嚴重性▽。再不行動┊♂,銀行的準備金枯竭☆◇↑,短融市場的利率將暴動﹡。2020年3月17日□┊,美聯儲再推出「商業票據融資機制(CPFF)」△↑,直接下場買票據♂┊,向實體企業注入流動性♂〇。

而這隻狡猾的病毒∟♂,對這種狀態幾乎是絕殺↑。

有時候想想◇♂,市場就是這麼富有戲劇性↑∟。曾經想過許多次┊,美股十年牛市將以什麼樣的方式終結♀。利率如此低⊿∟▽,股票的估值也不算貴π?▽,到底要怎麼終結♂?

美股大跌↑↑▽,如何對衝風險〇?來新浪理財大學↑,聽陳凱豐《美股策略實操20 講》♂,帶你構建全球投資視野

市場享受低利率環境太久﹡,利息成本如此之低♂π,不借錢是傻子↑。融資成本這麼低〇,即使營收偶爾有波動〇☆,也是能應付過去的⊿。誰曾想♀〇?,一隻病毒♀∟□,竟然抹去大量的需求□,讓各行各業的現金流在同一時間集中斷掉∟♀。

美國的企業文化里?⊿,第一準則是為股東創造價值⊿∟♂,在長期的低利率環境里↑,大量負債回購∟⌒,賬面沒有留下多少現金⊿。這一機制運行良好的前提是歲月靜好♀⌒π。當然〇♂⌒,由於利率低∴▽□,企業再融資容易♀,即使碰上經濟衰退⊿﹡,憑着低息環境和自己依舊會有的營業收入(哪怕下滑)⊙,也可以撐得過去□〇。打個比方說﹡π♂,低利率環境下♀⊙,負債回購♀♀,沒留下多少現金◇﹡,企業預設了即使經濟波動3個方差?,也能存活∴π?。但要命的是▽〇▽,這次是一個4個標準差外的特殊群體事件發生了◇∵。

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資本市場的槓桿又將放大這一恐慌∟,2020年3月18日傳出的橋水爆倉即是一個證明(事後證明是假消息)∴◇。最近♂┊⊙,市場開始拋售了一切資產♀⌒◇,黃金、石油、美債、股票∟♀▽,大家只要現金ππ△,尤其是只要美元↑?↑。海外的崩盤勢必波及A股﹡⊙,外資的後院失火□,必然導致其需要拋售其他資產去救火↑△▽。美元作為結算貨幣∵♂,虹吸效應就此存在?,儘管美聯儲降息放水⊿,美元依然逆天般強勢∵,人民幣或挑戰前期新低▽♂。

解鈴還需系鈴人♂□〇,中國以犧牲經濟的方式◇π〇,停擺兩個月▽,打了一場艱難的圍殲戰♂∵┊,目前看來是相當有成效的┊⊿,國內多地已經持續多日無境內新增了π↑。歐美國家∟♀,早期因各種原因☆△▽,錯失了戰機♂⌒?,目前來看π⊙,即使大家開始恐慌〇♂,減少活動△⌒,結束恐怕還在兩周之上▽↑♂。這個期間〇□?,經濟的停擺所導致的流動性危機﹡,還將繼續蔓延于資本市場□,誰會是第一個倒下的巨頭♂?波音、航空、郵輪△♀?

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銀行的準備金很快會被打爆◇。2014年以來∵〇♂,美聯儲逐漸退出QE♂↑﹡,並於2017年開始縮表∟◇,但美國政府發債有增無減⌒♀。隨着美聯儲的甩鍋☆↑,吃債的壓力就落到了銀行身上♂〇。美國一級交易商銀行持有美債的規模節節高陞⊿┊,超額準備金不斷下降♂,這限制了銀行提供信貸的能力⊙◇↑。

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原創 冥王星 格隆匯APP作者 | 冥王星數據支持 | 勾股大數據當疫情剛發生的時候?♀,絕大多數人都把它當一次短期事件處理♀↑,在投資記憶里∟,這類事件最終會過去┊□,所有的下砸都會變成黃金坑┊◇▽。但走到今天∴,可以看出△⌒,它不是一次類911事件▽π,而是類似一場戰爭⊿☆,並且是一場全面的戰爭ππ,在世界各地爆發♂△。

我們社會的運行┊﹡∵,受各種契約約束□⊿△,這些契約並不會因為經濟的停擺而暫停◇π∴。企業要支付工資、租金、利息♀◇□,個人要償還房貸、車貸〇。任何一個人〇⊙,都無法憑其良心阻擋契約的滾滾車輪;任何一個強大的政府π◇♂,都不能對所有契約按下暫停鍵┊⊿,中國不能⊿?〇,歐美更不可能〇。當契約不能正常被執行⊙↑▽,暴力的去契約就來臨☆∟。

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